案例5迪斯尼公司的日元融资.doc

迪斯尼公司的日元融资
1985年7月初,迪斯尼公司首座财务官Ruf Anderson(罗尔夫) Anderson)已在思索侵入的从做钓竿等用的硬竹油斯尼乐土收到日元选举权收益的外币风险成绩。做钓竿等用的硬竹迪斯尼乐土只开了2年。,由一家不相干的日本公司经纪。,该公司为迪士尼出示薪水必然的版税。。这些日元的版税大大地超越了PA。,估计乔林将持续增长。。日元不久以前兑猛然弓背跃起升值了。,他在思索几种清楚的的办法来闪躲风险。。
乔林博士思索应用外币选择能力。、将来时的和将来时的合约的套期保值。自然,他还思索将目前的猛然弓背跃起约会转变为日本的方法。。不管怎样这些方法的引力失去嗅迹很大。。他在思索每一150亿日元的10年期学分,每半载入伙一次。。
戈德曼Sachs,在与迪斯尼公司提携处理公关成绩。。迪斯尼公司欲发行10欧元欧元纽带,偿债基金可以以非常赞许地低的本钱替换终天元约会。。虽有瞧这是一种不直截了当的的日元融资方法,但乔林博士对日元学分本钱的方法触觉高兴。。为了,他将不得不思索国际资本市场手脚能够到的范围目标哪些因素。。
1、公司状态
迪斯尼公司是一家多元性的影响数国的公司总部,它使用文娱和休闲从事工业的。、虚构漫画和电视戏剧、覆盖不动产、推销的生活消耗品等。。该公司建立于1938。,沃伊特和罗伊迪士尼在1建立动画片制作公司。最前部影片,迪士尼兄弟们形容卡通人物如超人鸭和Mickey Mou。
公司经纪着就座加州阿纳海姆的迪斯尼动机的公园和就座佛罗里达州奥兰多的迪斯尼伤痕。此外7个动机的区域(鬼伤痕)、冒险区、生荒区、侵入的伤痕、新奥尔良正直地、地核通道和熊国地核外,迪斯尼乐土以旅游和别致著称。。每个动机的区都有餐厅。、与动机的中间定位的酒店和车间地核。迪斯尼伤痕包孕梦境王国文娱土(与迪斯尼文娱土外表)和埃普考特[Epcot,侵入的伤痕模子(试验) Prototype Community of 《在明天的缩写》、3大酒店、为本部的文娱而设计的营地。、打高尔夫球及别的文娱设备、车间村、会议地核及别的提高设备。。
除文娱休闲从事工业的外,因为迪斯尼乐土的收益,该公司还从做钓竿等用的硬竹迪斯尼乐土吸引日元薪水的版税。。外表于迪斯尼乐土文娱地核的公园离这边只要6英里远。,由一家与迪士尼有关的公司握住和运营。,1983年4月15日实习。
迪斯尼公司为遍及伤痕的看片机虚构影片、电视连续剧和本部的显像管。侮辱公司的总的影片都是动画片制作和柜台青春的奥迪,但该公司还为青春人和青春人虚构电视的。。除此以外,迪斯尼公司还设计和产额播送电视节目。,迪士尼魔幻伤痕、迪士尼频道等。。
经过它在1984年收买的不动产公司——阿维达公司,迪斯尼公司还设计和修建了若干不寻常的旅客ATT。,次要在佛罗里达州。。若干商和商发展如车间地核和办公楼。就生活消耗品关于,迪斯尼公司名称、抽象、文学和歌曲乐曲的垄断者权被赋予很大程度上厂主。、手艺人、印刷机和出版社。公司还产额多种教授素质和教具。。
迪斯尼公司及其分店的总收益增殖,高达17亿猛然弓背跃起(见战利品3-5-1)。包孕从做钓竿等用的硬竹迪斯尼乐土得来的选举权收益在内的娱钳不闲业收益在能胜任1984年9月30日的财政年度中增长了6%,高达11亿猛然弓背跃起。。虽有中国游客等于跌倒了5%(1亿)。,文娱休闲从事工业的收益的增长反作用的了增量、增殖公园的消耗和迪斯尼乐土的特许经纪收益。影片业增长了48%。,数十亿的猛然弓背跃起和数十亿的猛然弓背跃起。。
1984的净收益是1亿猛然弓背跃起。,比1983增殖了5%?。增长次要是鉴于公司刚收买的不动产公司营业获益的增长和影片文娱机关的转乘。1984年,文娱休闲从事工业的前文娱事情获益。公司费的大额增长的次要鉴于由收买阿维达公司使遭受的2000万猛然弓背跃起暂时本钱因此落落大方借猛然弓背跃起的额定费。
1984财岁末,总资产增殖了15%。,高达27亿猛然弓背跃起(见3-5-2范本),不动产库存增殖次要是鉴于收买。1984的专款增殖了一倍多。,手脚能够到的范围亿猛然弓背跃起,这次要因收买阿维达公司而增殖的亿猛然弓背跃起的约会因此因回购拉森保险业者持其中的一部分亿公司权益股而造成的亿猛然弓背跃起薪水。该公司向迪斯尼公司申办。。鞋楦奖学金获得者份使遭受的资产债务率。该公司已竞标迪斯尼公司收买想要。。资产债务率从上一财政年度的20%爬坡到1984年9月30日的43%,和跌倒到32%。2/3的债务由货币利率较高的短期存款专款和商票据结合(见示例3-5-3)。这家公司总共胸中有数十亿的猛然弓背跃起。、两个孤独发行的除英国外的欧洲国家猛然弓背跃起纽带。。亿猛然弓背跃起1989年到期的的纽带中有亿猛然弓背跃起已被掉换成本钱为的日元约会。公司侵入的8年仍需半载薪水。

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